英利从曾经组件出货量第一，赞助世界杯，到今天资不抵债的过山车式发展，折射出了中国光伏企业从公司治理、战略规划、资本运作方面的一系列问题。

中债资信在对英利中国的评级报告中提到，资金的回收取决于股东意愿以及关联企业的资金周转情况，而非公司本身可控制，进而增加了公司债务正常周转的不确定性。英利是如何从光伏组件出货量全球第一的巅峰走到债务重组的低谷的?英利式的坍塌又会成为光伏企业的常态吗?本文将给你答案。

3.东墙已拆，西墙待补为偿还债务，英利中国不得不挪用营运资金，导致其产能利用率大幅下降，日常经营生产受到严重影响，2015年上半年其开工率由2014年接近满产水平下降至72.46%。天威英利通过关联方拆迁补资金偿还10英利MTN1本息总计7亿元，其中本金6.43亿元，利息0.57亿元，尚余3.57亿到期本金未能如约兑付。同行企业满产，英利缘何迟迟未能脱困无所不能(caixinenergy)曾在《报告|2015上半年哪家光伏企业最会赚钱?(附21家公司最全财务分析)》一文中分析了21家上市光伏企业的发展状况。此外，11威利MTN1本息14.86亿元，12英利MTN20.18亿元利息也将在2016年要求兑付。为了坚定员工信心，鼓舞士气，苗连生还宣布将全部资产抵押，支持公司运营，感谢员工与公司共度难关。

据英利能源控股2015年三季度财报，公司流动负债已达184亿元人民币，而流动资产仅为110.89亿元，货币资金仅余16.05亿元。2012年7月，新世纪评级将天威英利评级展望调整为负面。大规模水力发电领域，预计2015年有430亿美元的项目进入了最终投资判断阶段。

日本在光伏发电市场持续增长的背景下，投资额比2014年增长3%，为436亿美元。该公司分类的资产融资中不包括输出功率为50MW以上的大规模水力发电。不过，英国比2014年增长24%，为234亿美元。第二位为美国，投资额比2014年增长8%，为560亿美元。

中国国内的电力需求增加、对煤炭火力发电的依赖度降低、百万光伏电站和风力发电项目的开发加速推动了投资额增加。是因为光伏发电的补贴额缩小、陆地风力发电的审批规则变更等的影响。

彭博新能源财经称，2015年可再生能源的投资环境虽然有四个不利因素，但依然实现了增加。2015年的清洁能源投资额3293亿美元中，大部分为资产融资(大规模项目的开发投资)。德国为比2014年减少42%的106亿美元。这类投资分国家来看，日本位居第一，之后是美国和中国。

加拿大为减少43%的41亿美元，澳大利亚为增加16%的约29亿美元。光伏发电领域的最大投资项目为建在美国内华达州的294MWSilverStateSouthproject;，投资额为7.44亿美元。第一个不利因素是，光伏发电成本持续降低，能导入相同容量设备的金额降低了。投资额仅次于资产融资的是屋顶型及其他小规模光伏发电项目。

欧洲的投资额比2014年减少18%，为585亿美元，是2006年以来的最低额。定位为新市场的墨西哥比2014年增长114%，为42亿美元，智利比2014年增长157%，为35亿美元，南非比2014年增长329%，为45亿美元，摩洛哥由零增至20亿美元。

在这些国家，可再生能源在电力批发市场上也定位在了低成本电力。此外，巴西的投资额比2014年减少10%，为75亿美元。

清洁能源相关的投资比2014年增长约4%，为3293亿美元，创下史上最高记录。在电力基础设施短缺的发展中国家，光伏和风力发电作为在电源构成上可发挥重要作用的技术得到了采用。第四，化石燃料价格骤降。占2015年全球导入的所有电源合计输出功率的约一半。中国居首，与其他国家的差距扩大分国家来看2015年的清洁能源相关投资额，中国遥遥领先。其中光伏发电约为57GW，风力发电约为64GW。

光伏领域的最大投资案件为美国内华达州的294MW项目从输出功率来看，2015年光伏和风力发电的导入量比2014年增长约30%，合计输出功率为121GW。彭博新能源财经分析认为，因光伏和风力发电的成本竞争力提高，即使在这些不利因素下，投资也没有失速

MacDonald拒绝回答光伏和风力发电将会对美国全额上网电价带来什么影响，并解释道分解这一数据很复杂。如此一个煤矿企业才能以较合理的价格挖煤。

这只是不可逆转的潮流里的一个标点。然而，谈及已经高度全球化的煤矿业的活力时，MacDonald说：如果全球煤矿市场增长且有更大发展空间，租赁新制度势必将影响未来煤矿的供应。

他是能源杂志Terra Joule的编辑。这一举动早在美国总统奥巴马最后一次的国情咨文中埋下伏笔，并广受环保主义者拥护：我们终于可以骄傲地说大煤矿侵占公共土地的时代终于要结束了。美国火力发电的产能和输出一直在缩减，从2005年的2000Twh到2015年的不足1500Twh。全球煤矿需求已经趋于平缓，MacDonald认为这一点会对煤价产生巨大影响。

随着光伏发展势头强劲，太阳能发电迟早会影响其他发电方式。这一事件除去象征意义外没有任何实际影响。

这一政策调整将是顺势而为，而不是为了逆转局面。然而参照德国，光伏和风能电站的发展显然会带来电价的下降。

现有的煤矿租赁制度算是补贴政策，这一点毫无疑问。麻省理工学院2015年的数据显示火力发电将首当其冲，第一个受到光伏发电的影响，然而光伏并不能为美国现在的煤矿业坍塌买单。

MacDonald认为租赁政策既然挺立了三十多年没有进行全面审查，对美国煤矿业肯定是有好处的。政策变化不仅取悦了环保主义者，也会在更多领域带来深远影响。美国第二大煤矿宣布破产还不到一周，theU.S.Department of the Interior就宣布审查联邦土地煤矿租赁政策。美国独立记者Gregor MacDonald如此评论道。

当中国煤矿业发展将近为0的时候，美国煤矿业就已经死了。MacDonald认为到了2020年火力发电量将少于1000Twh。

SierraClub主席Michael Brune说道。审查期间停止一切租赁交易

审查期间停止一切租赁交易。他是能源杂志Terra Joule的编辑。

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